環渤海港口市場情緒高漲，受產地資源緊張、煤礦價格上漲，發運成本嚴重倒掛影響，以及前期低成本貨源所剩無幾，疊加對后市的看漲預期，貿易商報價出現跳漲，港口貿易商需要在指數上浮20-30元/噸才能采購到合適貨。下游沿海電廠庫存雖有博弈空間，但部分電廠需要備煤，對于高價的接受度在緩慢提高。

利好因素：首先，產地供應剛性收縮。晉陜蒙主產區安監、環保常態化管控，部分煤礦因停產整改導致產能釋放受限，市場可流通現貨資源偏緊，產地坑口庫存普遍偏低，支撐了產地價格。其次，終端需求剛性托底。雖早已出伏，但部分地區仍受高溫天氣影響，電廠日耗整體處于相對高位。煤化工裝置檢修結束，化工耗煤環比小幅提升，民用、建材行業備貨，對中高卡煤剛需支撐提高，置換了火電廠需求回落的份額。再次，進口補充相對有限。進口煤(如印尼煤)受外盤報價高位、海運費上漲及出口國審批緩慢影響，內外價差倒掛，對國內市場的沖擊有限，難以大幅補充國內供給缺口。

利空因素：首先，煤礦復產預期增加。部分前期停產煤礦逐步完成安全驗收并復產，供給端預期恢復，壓制了煤價上漲空間。其次，終端日耗已經見頂。出伏后，全國大范圍高溫天氣緩解，西南汛期水電出力充足，風光發電持續放量，分流了火電負荷，沿海八省電廠日耗見頂回落至230萬噸，電廠庫存處于安全區間，補庫需求以長協拉運和剛需為主，對高價市場煤接受度不高，普遍采取壓價態度，電煤需求無法出現爆發式增長。再次，環渤海港口庫存基數偏高。港口庫存雖有去化，但同比仍高很多。短期貨源緊張，遠期仍會寬松，對煤價快速上漲形成壓制，部分貿易商逢高兌現利潤。

綜合分析，主產區安監管控高壓范圍廣、時間長，煤礦復產審批嚴格，部分地區洗煤廠在停產整改檢查階段，庫存偏低;疊加月底礦井減產檢修，產地供應仍有限制。此外，環渤海港口發運成本倒掛，調入量難有大幅增加;而進口市場偏強運行，受河道干旱以及RKAB審批影響，進口印尼煤報貨量有限，外盤報價高位堅挺，帶動進口投標價格上漲。下周，港口煤價繼續看漲。