歐洲天然氣價格升至2022年末以來高位，TTF期貨突破90歐元/兆瓦時。歐盟儲氣填充率僅約74%，創2009年以來同期最低水平，霍爾木茲海峽局勢又加劇全球LNG供應風險。高盛警告，若出口持續受阻、嚴寒推高需求，氣價可能升至150歐元/兆瓦時。
歐洲天然氣市場正逼近新一輪供應危機，低庫存與LNG供應受阻風險疊加，令冬季能源短缺擔憂再度升溫。
荷蘭TTF前月期貨本周早些時候升至2022年末以來最高水平，隨后再度突破90歐元/兆瓦時。與去年冬季相比，天然氣價格已接近三倍，歐洲工業、物流及居民用能成本面臨進一步上漲壓力。
供應端的壓力主要來自歐洲庫存不足與全球LNG貿易受擾。歐盟儲氣設施填充率目前約為74%，降至彭博數據追溯至2009年以來的同期最低水平；與此同時，霍爾木茲海峽局勢持續緊張，可能限制LNG供應，而歐洲還需與亞洲買家爭奪有限的現貨資源。
高盛大宗商品分析師Daan Struyven警告稱，如果霍爾木茲海峽LNG出口量僅維持正常水平的四分之一左右，同時嚴寒天氣推高供暖需求，歐洲天然氣價格可能進一步升至150歐元/兆瓦時。隨著冬季臨近，寒潮與供應中斷是否同時發生，將成為決定歐洲天然氣市場壓力的關鍵變量。
庫存降至歷史同期低位，天然氣價格面臨進一步上行壓力
據Gas Infrastructure Europe數據，歐盟天然氣庫存今年以來首次出現下降，目前儲氣設施填充率約為74%，不僅明顯低于同期15年歷史均值，也是彭博數據追溯至2009年以來的同期最低水平。德國庫存填充率更是僅有61%，緩沖空間尤為有限。
通常情況下，歐洲會在冬季取暖需求全面上升前積累充足庫存，為寒潮和供應中斷預留空間。但今年較低的庫存起點意味著，歐洲應對突發沖擊的余地明顯收窄。一旦氣溫驟降或LNG進口受阻，庫存消耗可能加快，進一步推高現貨采購需求與天然氣價格。
與此同時，歐洲需要在國際市場上與亞洲買家爭奪有限的LNG資源。霍爾木茲海峽局勢若持續擾亂供應，全球可供交易的現貨資源將進一步承壓，歐洲買家可能不得不支付更高價格以爭取貨源。天然氣成本上升也將向工業生產、物流運輸和居民供暖等領域傳導，增加企業經營與家庭能源支出壓力。
天氣變化將直接影響歐洲今冬的天然氣供需平衡。目前，10月偏暖的氣溫抑制了供暖需求，為公用事業公司補充庫存提供了一定空間。最新預報顯示，下周西北歐氣溫將再度回暖，但11月氣溫預計將明顯下降，供暖需求能否持續保持低位仍存在不確定性。
部分市場觀察人士認為，若今年冬季出現較強厄爾尼諾現象，歐洲可能迎來偏暖天氣，從而緩解天然氣消耗壓力。但即使整體冬季氣溫偏高，階段性寒潮仍可能導致需求短時間內大幅增加。若寒潮與LNG供應受阻同時發生，低庫存將放大供需缺口，推動價格進一步飆升。
因此，歐洲天然氣市場的關鍵風險不僅在于庫存偏低，更在于供應與需求可能同時向不利方向變化。
油氣
京公網安備 11010802020613號
