10月14日，國內動力煤市場延續“產地強、港口跟、終端淡”的格局。北港5500大卡平倉價站穩千元關口，陜蒙坑口繼續小漲，冬儲預期、大秦線秋檢與安監限產共同托底，但電廠日耗偏低、庫存安全墊較厚，高價市場煤成交仍顯僵持。

一、產地方面：安檢+冬儲預期支撐，坑口穩中小漲

陜北、鄂爾多斯、準格爾等地煤礦整體供應平穩但可流通市場煤偏緊。山西部分礦井受安監影響維持低負荷，晉陜蒙“安全優先于放量”的基調未變。

榆林、神木：化工煤、水洗煤、塊煤競拍溢價成交，多數礦上調 10—20元/噸，個別煤種單日漲幅更大;

鄂爾多斯：Q5500坑口含稅主流約 790—850元/噸，煤礦出貨順暢，站臺和貿易商短倒補庫積極;

競拍端：陜煤小保當、曹家灘、袁大灘等集中掛牌，三八塊起拍價升至930元/噸，成交均價繼續上移。

總體看，產地漲價由“成本推動+冬儲預期+發運倒掛”驅動，并非電廠需求拉動。

二、港口方面：煤價站上千元，挺價與恐高并存

大秦線秋季檢修后，日均發運由9月下旬的107萬噸以上降至94萬噸左右，北方港口調入收縮、庫存小幅去化。10月12日環渤海港口庫存約2394萬噸，10月13日九港庫存約2384萬噸，14日繼續小幅下降至2354萬噸。

價格方面：

秦皇島港Q5500平倉價約 1010—1016元/噸;

Q5000約 919—940元/噸;

Q4500約 825—850元/噸;

CCI5500報 1013元/噸，創近兩年高位。

貿易商因發運倒掛、低成本貨源少，低價出貨意愿低;但沿海六大電日耗約83.8萬噸、庫存1447萬噸、可用17.2天，終端對千元以上的市場煤接貨謹慎，實際成交多為長協兌現和剛需小單，買賣價差仍在10—20元/噸。

三、進口：成本抬升，性價比收窄

印尼Q3800 FOB約81—83美元/噸，澳煤Q5500 FOB約113—115美元/噸，俄煤Q5500到岸艙底約1030元/噸。海運費反彈疊加外礦挺價，進口煤與內貿價差基本抹平，部分品種倒掛，對沿海補庫的實際補充有限。

四、需求與情緒：冬儲未放量，恐高已出現

當前處于“迎峰度冬”前窗口：

非電端：化工、冶金、民用補庫尚可，是坑口強勢的核心支撐;

電煤端：秋季日耗低位、機組檢修、庫存安全，電廠沒有追高搶貨動力;

市場情緒：貿易商分化為“捂貨賭冬儲”和“逢高兌現”兩派，塊煤、高卡化工煤強于普通沫煤，行情由普漲轉向擇優上漲。

五、后市判斷

短期動力煤“易漲難跌但追高風險大”：

支撐項：安監限產、大秦線秋檢、港口去庫、冬儲預期、進口成本上行;

壓制項：電煤日耗淡季、電廠庫存高、政策穩價、發運倒掛不可持續;

關鍵點：10月下旬至11月北方供暖鋪開后的電廠是否從“剛需小單”轉向“集中補庫”。

若日耗回升+庫存去化加快，北港5500有望在千元上方偏強運行;若終端繼續壓價、政策端釋放增產保供信號，煤價可能從“慢漲”轉為“高位震蕩、局部回落”。