儲能電芯漲價周期終結?

剛漲上去的儲能電芯，又降了。上游碳酸鋰的跌勢，也在進一步加劇。

9月11日，碳酸鋰期貨再度重挫。截至收盤，碳酸鋰期貨LC2610合約報134340元/噸，跌幅達4.95%;盤中最低觸及127120元/噸，一度跌超10%。

短短幾天，市場討論的焦點，已經從“旺季還能漲多少”，變成了“這一輪會跌到哪里”。

下游，頭部電芯企業的價格已經出現松動。

之前8月1日，寧德時代商城314Ah電芯價格漲至0.423元/Wh。彼時，儲能產業鏈漲價消息接連出現，下游還在擔心，下半年電芯會不會繼續漲?

一個多月后，風向出現變化。

寧德時代官方商城推出“全球開放月”活動，9月3日至9月30日期間，314Ah儲能電芯價格降至0.395元/Wh起，280Ah電芯降至0.465元/Wh起。

傳統旺季剛到，上游鋰價連續下挫，下游頭部電芯啟動促銷。此前支撐漲價的邏輯，還穩得住嗎?寧德時代這次降價，是限時讓利，還是帶動儲能電芯價格轉向的“第一槍”?

旺季開端，價格跳水

從0.423元/Wh到0.395元/Wh，寧德時代314Ah電芯此次活動起價較此前下降約6.6%。這個變動幅度，遠超此前8月1日漲價的幅度。

在產品、稅費及交易條件一致的前提下，0.028元/Wh的價差，意味著每GWh電芯采購金額減少2800萬元。對于利潤空間有限的集成商，這足以影響項目報價與采購決策。

比降幅更值得關注的，是降價的時間點，正處于金九銀十的開端。

此前，原材料上漲、稅費變化和優質電芯供應緊張，共同強化了下游的漲價預期。部分下游企業擔心越等越貴，于是提前鎖單備貨，不少電池企業在9月1日消費稅開征節點之前密集出貨開票，也一定程度上推高了8月儲能電池的出貨量。

而如今，頭部企業在旺季啟動促銷，首先動搖的正是這種采購心態。

當客戶開始相信“后面可能更便宜”，提前采購的意愿就可能下降，分批下單、重新詢價和等待優惠會隨之增加。

不過，“0.395元/Wh起”具有明確的活動期限，商城活動價仍不能直接等同于全行業成交中樞。

可以確認的是，儲能電芯“旺季只漲不跌”的預期已經出現松動。那么，接下來，儲能電池行業是否將進入全面降價周期?

9月11日，LC2610合約報價進一步下探至13.056萬元/噸，雖然不能將這一期貨價格直接代入電池廠的當期采購成本，但期貨跌勢加深，可能會率先轉化為下游要求重新報價的壓力。

以每kWh磷酸鐵鋰電芯對應約0.6kg碳酸鋰當量的假設做敏感性測算，碳酸鋰每下降1萬元/噸，對應電芯材料成本約下降0.006元/Wh，這基本是行業公開的“秘密”。

高工儲能認為，碳酸鋰價格與儲能電芯價格具有強關聯性，鋰價決定電芯能釋放多少成本空間，但訂單和競爭會最終決定電池企業愿意讓出多少利潤。國內獨立儲能形勢不佳，訂單下滑，或許也是這次儲能電芯降價的重要原因。

需求還在，緊缺預期變了

9月以來，隨著寧德時代儲能電芯降價，碳酸鋰現貨和期貨價格也在持續走弱。

這輪鋰價下跌，備受關注的消息之一，是第三方行業機構調整碳酸鋰庫存統計口徑，庫存數據一次性增加約10萬噸。

雖然統計中的庫存增加，不等于市場在一周內實際庫存猛增，但這一消息足以引起市場對供需平衡的重新評估。碳酸鋰庫存沒有憑空增加，市場對緊缺程度的認識卻可能改變。

另一條擾動來自某頭部電池企業下修9月排產的傳聞。但單家企業調整，不能直接推導出全行業需求下滑。

有電池企業相關人士反饋，9月鋰電池排產仍有望環比增長5%左右。

目前尚處于9月上旬，這一判斷尚待實際生產驗證，但至少說明，市場分歧更多在于旺季增長的力度，而非下游需求是否已經全面轉弱。

更重要的是，排產增長不等于碳酸鋰采購同步增長。如果原料已提前備好，或者企業主動降低安全庫存，即便電池生產增加，當期原材料采購也可能偏弱。

供應端同樣在影響預期。據報道，雅保在智利的勞資爭議進入調解程序，原定罷工暫停。這主要緩和了供應中斷擔憂，并不代表新增供應立即釋放，也不意味著爭議徹底解決。

因此，本輪碳酸鋰下跌更像是市場重新評估低庫存、旺季需求與供應擾動所支撐的價格，而不能簡單歸結為需求崩塌。

此前8月，已有業內人士提醒，即使下半年儲能電池需求基本面沒有明顯轉弱，碳酸鋰也可能在負面消息與資金交易作用下快速下探。如今，旺季急跌的風險已經顯現。

9月11日的碳酸鋰期貨價格再次重挫，LC2610合約盤中一度跌破13萬元/噸，進一步放大了市場對價格下行的擔憂。

高工儲能認為，期貨可以先交易悲觀預期，但碳酸鋰是否會持續下跌，仍需要供需變化來驗證。

四季度怎么走?

對于接下來幾個月碳酸鋰價格和儲能電芯價格的判斷，應回到產業端：9-10月看儲能電池排產能否轉化為實際交付、同口徑碳酸鋰庫存是否繼續下降，四季度看旺季備貨消退后，新增供應能否被實際需求吸收。

目前來看，鋰價重心仍有下移壓力。尤其當跌價預期強化，電池企業可能進一步壓低碳酸鋰庫存。

業內人士認為，碳酸鋰的長期合理中樞為8-10萬元/噸。換言之，隨著2027年儲能大電芯產能集中釋放，碳酸鋰價格有可能降至10萬元/噸以內。

那么，四季度儲能電芯價格能否繼續下探?還要看產品迭代與訂單結構。

高工產研預計，2026年，500+Ah儲能電芯滲透率將達到15%，較年初的預測數據有所下調，原因在于500+Ah儲能電芯量產良率、成本和出貨情況并未達到預期。

如果后續500+Ah電芯大規模進入市場，部分新增大儲項目轉向新規格，會一定程度上降低314Ah電芯的議價能力。但既有系統平臺、客戶認證以及戶儲、工商儲應用，仍會支撐314Ah需求。尤其是海外市場，儲能電芯的換代速度會更慢。

鋰價回落還可能改變下半年的出貨節奏，影響出貨總量。

短期內，交付時間靈活的客戶可能等待進一步降價，推遲采購、減少備貨，有明確并網與交付節點的項目，調整空間則相對有限。

中期看，電芯降價傳導至系統端，有助于降低電站初始投資、改善收益率，推動部分接近投資門檻的項目落地。但獨立儲能并網、融資和收益機制等瓶頸不會隨之消失，新增需求也未必能在年內全部轉化為出貨。

高工儲能認為，在這一過程中，儲能電芯企業之間的分化可能加劇。若頭部企業的優惠逐漸成為常態成交條件，競爭壓力就可能向其他廠商傳導。對于二三線電池廠而言，凈利率普遍不足2%，若無法向下游傳導成本，將迎來批量停產、出清。

判斷價格是否真正轉向，接下來應盯住三個信號：活動結束后報價是否恢復，其他企業同條件成交價是否持續跟進，以及同口徑庫存與電芯交期是否顯示供應正在寬松。

寧德時代這次降價，尚不足以宣布儲能電芯進入全面下行周期，卻已經讓漲價預期出現裂縫。

0.395元/Wh究竟是一個月的促銷價，還是下一輪議價的起點?四季度的訂單，會給出答案。