在大秦線檢修、發(fā)運成本支撐以及主要港口庫存繼續(xù)下降影響下，貿(mào)易商挺價情緒仍較強;但電廠日耗暫無亮點，終端保持長協(xié)拉運，對高價市場煤的采購意愿偏低。下周，煤價繼續(xù)緩慢上漲。

冬儲開始，低庫存的情況下，動力煤價格順勢進入漲價通道。節(jié)后，產(chǎn)地、港口煤價雙雙上漲。供應(yīng)端，煤礦產(chǎn)量逐步恢復(fù)，部分煤礦在國慶節(jié)后恢復(fù)生產(chǎn)，但整體產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，部分民營煤礦仍面臨嚴(yán)格的安全檢查，限制了現(xiàn)貨市場可售資源的增加。需求端，隨著北方地區(qū)逐步進入供暖季，電廠開始階段性補庫，支撐煤炭消費。同時，十月份是冶金、化工開工的旺季，冶金、化工用煤采購增加，也同步支撐煤價。

本周，煤價繼續(xù)上漲，原因如下。首先，鐵路集港貨源較少，環(huán)渤海港口調(diào)進不及調(diào)出，整體庫存延續(xù)下行。其次，主產(chǎn)區(qū)貨源增量有限，且煤礦執(zhí)行長協(xié)，可流通市場煤相對偏少，疊加周邊和站臺大戶需求支撐，大部分煤礦出貨順暢，產(chǎn)地煤價繼續(xù)上漲。再次，發(fā)運成本持續(xù)上行，疊加環(huán)渤海港口庫存回落，支撐上游繼續(xù)堅挺報價;但終端需求低迷，對政策調(diào)控預(yù)期升高，還盤壓價明顯，港口市場成交僵持。

煤價仍會繼續(xù)保持小幅上漲走勢。首先，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)煤礦雖陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但受安監(jiān)驗收流程制約，整體復(fù)產(chǎn)進度仍偏緩慢，產(chǎn)能釋放節(jié)奏溫和，很難出現(xiàn)預(yù)期中的大幅放量。主產(chǎn)區(qū)國有大礦生產(chǎn)重心仍以保障長協(xié)履約發(fā)運為主，面向市場的市場煤供給量明顯收縮，煤礦發(fā)運的市場煤量比以往減少，可流通資源有限。此外，煤礦上架競拍情緒回暖，優(yōu)質(zhì)煤競拍價格普遍上調(diào)，均為溢價加價成交，抬高了貿(mào)易商的拿貨成本。其次，大秦線檢修正酣，環(huán)渤海港口調(diào)入量受限，調(diào)出量持續(xù)高于調(diào)入，庫存將保持去化態(tài)勢;疊加發(fā)運成本倒掛，貿(mào)易商集港意愿不足，低價拋貨意愿極低，挺價心態(tài)堅挺。再次，節(jié)前，部分終端將采購?fù)七t至節(jié)后，促使節(jié)后需求增多，下錨船緩慢增加，階段性補庫行為繼續(xù)進行。第四，進口方面，受國際煤價大幅上漲推動，印尼和澳洲離岸成本上升，礦方報價高位堅挺;但國內(nèi)電廠對高價進口煤接受度有限，進口煤性價比優(yōu)勢進一步收窄，部分煤種出現(xiàn)價格倒掛，對高卡煤觀望情緒升溫，實際成交以小單剛需為主。