六成賠本，5年之后部分儲能電站將變成不良資產;314Ah以下中小電芯面臨產能過剩庫存積壓……多位業內人士透露，監管層已啟動儲能產業產能全面摸排，多省份同步開展獨立儲能項目排查整頓。

在高速狂奔多年之后，儲能行業正在經歷一場前所未有的"體檢"——落后過剩的鋰電池產能、低質量難盈利的項目，將加速出清。

產能翻倍、裝機腰斬、六成賠本

一邊是電池廠排產火熱，一邊是終端裝機不及預期，儲能行業"名義過剩、有效緊缺"的矛盾正越來越刺眼。

遠景高級副總裁田慶軍在行業大會上算了一筆賬：2026年國內儲能電芯規劃總產能接近2000GWh，而全球真實市場需求僅1026GWh，產能近乎翻倍過剩。更扎心的是，中小電池廠商產能利用率不足20%，低端同質化產能嚴重泛濫。

真鋰研究創始人墨柯也發出警示：很多機構公布的儲能電池出貨數據存在水分，電池生產增速遠高于終端裝機增速，產銷脫節持續加劇。2026年上半年，國內新型儲能新增投運規模同比下滑16.7%。大量電芯生產出來之后，要么積壓在倉庫落灰，要么交付之后項目延期無法并網，并沒有真正轉化成有效儲能裝機。

產能端的泡沫，最終會傳導到項目端的賬本上。

當前市場大約只有三分之一的儲能項目能穩定賺錢，三分之一徘徊在盈虧線，剩下三分之一已實質處于虧損狀態。而9月份鋰電池消費稅的開征，將使儲能系統總成本上浮0.8%-1.2%——這個看似不大的數字，足以把原本在IRR6%-7%盈虧平衡線附近徘徊的那三分之一項目，全部推入賠本行列。換句話說，接近六成的儲能項目，都將處在賠錢狀態。

面對這種現狀，監管層面已經出手。一方面對儲能電芯產能開展全面摸底，對尚在規劃、沒有開工的項目暫緩審批;另一方面對儲能電站運營情況進行嚴格排查。河北對百余個獨立儲能項目專項排查，過半項目延期并網，10個項目直接取消;河南出臺新規，禁止倒賣儲能項目開發權，劃定變電站儲能接入上限，遏制"圈而不建"炒路條亂象——過去跑馬圈地的口子，正在被一個個收緊。

紙上富貴終成空：三類儲能電站正在變成不良資產

產能過剩只是上半場，真正的雷，埋在那些已經建成的電站里。

據業內了解，部分儲能電站存在立項倉促、盈利困難的問題，未來這些電站或將成為不良資產。田慶軍指出了一個行業通?。汉芏囗椖孔隹裳袌蟾鏁r，直接把當下的電價、調頻價格外推15-20年算收益，完全忽略市場會動態變化。等到電站建成運行5-8年，調頻收益下跌、峰谷套利窗口被裝機量自我蠶食，疊加容量電價的時長門檻約束，實際收益會大幅低于前期預期——紙上的富貴，終究抵不過現實的折舊。

按照業內研判，三類儲能項目的資產貶值風險最高。

首當其沖的是大量存量2小時短時獨立儲能。根據2026年114號容量電價政策，補償按放電時長折算，短時儲能拿到的容量補貼大幅縮水，疊加調頻、價差套利空間被不斷擠壓，盈利基礎十分薄弱。

緊隨其后的是過去的新能源強制配儲項目。不少電站配而不用，實際調用率很低，資產殘值很差——建了等于沒建，投了等于白投。

還有一類是低價中標、沒有專業運營團隊的項目。低價電芯后期衰減隱患大，又跟不上電力市場規則迭代，完全依賴紙面可研，抗風險能力極弱。

這三類項目，很可能在未來幾年內，從"新能源資產"變成銀行賬上的"不良資產"。

潮水退去：從拼規模到拼運營，儲能進入生死淘汰賽

行業競爭的邏輯，已經徹底變了。

不再比拼裝機規模，全生命周期運營能力才是決定儲能資產價值的關鍵。未來會逐步轉向市場競價，政策的目的是給企業留出轉型窗口期，而不是無限給低效項目托底。國家能源局也明確表態，新型儲能已經告別單純拼規模的政策驅動時代，進入以價值、創新、安全為核心的高質量發展周期，后續重點放在存量提質，不再一味追求新增規模。

墨柯分析，接下來行業會經歷一段陣痛期。一方面監管要求科學規劃，抑制盲目上馬;另一方面不少項目算不過經濟賬想要退出，但受電網公共資源約束，項目不能隨意撤場。多重因素交織之下，未來2-3年，特別是2028-2030年，將是儲能風險集中暴露的窗口。

但危機之中，也有確定性的機會。6-8小時長時儲能、現貨市場活躍地區且具備多市場協同運營能力、綁定算力與零碳園區剛性負荷，同時采用頭部經過系統驗證電芯的項目，被視作相對安全的優質資產。

對行業參與者而言，過去靠設備擴張、搶路條就能講故事的時代已經結束。企業必須跳出單純"做設備"的思維，轉向看重全生命周期現金流的資產生意——布局長時儲能、打磨運營能力，才能扛過本輪行業洗牌。

潮水退去，才知道誰在裸泳。儲能行業的淘汰賽，剛剛開始。