在持續(xù)震蕩磨底后，多晶硅期價迎來反彈。6月1日，臨近收盤時，多晶硅期貨主力2609合約直線拉升，收盤報38280元/噸，上漲3.38%。

對此，國信期貨分析師李祥英表示，當前多晶硅期價反彈更多是“弱現(xiàn)實”下的情緒修復，其基本面整體較弱的格局并未改變。

“此外，政策預期也是本次多晶硅期價反彈的核心原因之一。”李祥英表示，6月2日光伏行業(yè)將舉行產(chǎn)銷核查會議，市場期待會議能落地穩(wěn)價的舉措。

“同時，受黑色系期價大幅走強的情緒傳導，進一步推動多晶硅期價反彈。”李祥英說。

創(chuàng)元期貨分析師賀崧澤表示，此前多晶硅價格已逼近行業(yè)平均現(xiàn)金成本。他同樣認為，多晶硅期價反彈更多是下跌過程中的情緒修復。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，6月1日，多晶硅N型復投料均價為34350元/噸。

談及多晶硅基本面，李祥英表示，當前多晶硅市場仍處于“弱現(xiàn)實”格局，受行業(yè)庫存高企、產(chǎn)能逐步復產(chǎn)、終端需求疲軟等三重壓力影響。

據(jù)賀崧澤介紹，受5月下游小幅增產(chǎn)的影響，當前多晶硅的周度產(chǎn)量已從2.1萬噸提升至2.25萬噸。不過，當前的行業(yè)庫存正在向下游企業(yè)轉(zhuǎn)移，多晶硅生產(chǎn)廠家的庫存壓力得到小幅度緩解。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至5月29日當周，多晶硅生產(chǎn)廠家的庫存已從5月初的30.7萬噸降至5月末的29.9萬噸。

不過，賀崧澤表示，在終端需求偏弱的背景下，累庫壓力仍是籠罩在多晶硅生產(chǎn)企業(yè)頭上的陰云。

“目前，多晶硅行業(yè)的社會庫存仍處于高位，且去庫節(jié)奏緩慢。同時，西南豐水期來臨，前期檢修產(chǎn)能集中復產(chǎn)，6月行業(yè)供給量可能進一步抬升至10萬噸左右。這將進一步加劇市場供需關(guān)系失衡。”李祥英表示，在下游企業(yè)普遍保持剛需采購、謹慎備貨的心態(tài)下，當前市場交投較為清淡，或難以促使多晶硅價格企穩(wěn)回升。

展望后市，李祥英認為，若近期無超預期穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)價政策落地，多晶硅期價可能有回落風險。6月，多晶硅期價大概率弱勢震蕩。

“進入6月，部分多晶硅生產(chǎn)廠家復產(chǎn)在即，疊加近期下游需求表現(xiàn)不及預期，硅料、硅片、電池片、組件等全產(chǎn)業(yè)鏈都再度出現(xiàn)成交價格下移的現(xiàn)象，這說明目前需求端的邊際改善不足以支撐多晶硅價格繼續(xù)走強。”弘則研究分析師劉藝羨表示，短期來看，市場處于政策空窗期，疊加多晶硅基本面處于弱勢，其價格或保持低位震蕩態(tài)勢。長期來看，下半年市場仍有交易政策預期的可能，屆時多晶硅期價存在反彈的機會。