8月1日，湖南裕能一紙調價函發到下游客戶手中：全系列磷酸鐵鋰產品加工費上調2000元/噸。這不是今年第一波漲價，但龍頭企業再次主動提價，仍在正極材料行業掀起了不小的波瀾。

這次上調的不是碳酸鋰價格，而是加工費，頗有些耐人尋味。今年5月中旬以來，碳酸鋰價格持續回落，磷酸鐵鋰價格反而逆勢上漲——這一看似矛盾的現象，恰恰是理解本輪漲價潮的關鍵入口。

數據顯示，2026年6月，磷酸鐵鋰月均價為61113.33元/噸，較年初的51209.52元/噸上漲19.34%，相比去年同期的33802.08元/噸，漲幅超過80%。

“核心還是供需關系。”中國化學與物理電源行業協會磷酸鐵鋰材料分會副主任委員周波給出直接判斷。在他看來，上一輪漲價主要是材料成本傳導，而這一輪既有材料因素，也有供需因素。

過去三年，磷酸鐵鋰行業的絕大多數企業在虧損線上掙扎，被電池廠壓價到成本以下;如今風向逆轉，頭部材料廠滿產排單，電池廠難以尋覓充足的優質穩定供貨方。這場漲價潮的底層邏輯，需要從成本結構和供需格局兩個維度來拆解。

成本壓力：碳酸鋰在跌

成本為什么反而更貴了?

磷酸鐵鋰的定價，通常被拆分為碳酸鋰價格和加工費兩部分。作為第一大成本來源，碳酸鋰價格今年5月中旬以來持續回落：8月初電池級碳酸鋰均價最低探至13.6萬元/噸，逼近年初低點，較5月中旬20.9萬元/噸的高位回落超過35%。

鋰價下行確實降低了部分成本，但加工費——涵蓋磷酸鐵、硫酸亞鐵等所有非鋰原料，加上人工、財務和運輸成本——卻在持續上漲，形成對沖。湖南裕能此次調價，實際上動的就是加工費。

推動加工費上行的，是磷酸和鐵源兩條上游原料鏈同時繃緊。而追溯到最上游，幾乎所有的價格擾動都指向同一樣東西：硫磺。

硫磺是化工鏈條中最基礎的原料之一，氮肥、磷肥、銅冶煉均離不開它。作為煉油廠脫硫的副產品，硫磺本該是最不起眼的一環，但受全球地緣局勢波動、供應鏈流通受阻等因素影響，其價格今年大幅上行，并沿著產業鏈向下傳導。

行業機構測算顯示，單噸硫磺價格每上漲1000元，單噸磷酸鐵鋰成本理論上將增加約666元。按上半年硫磺漲幅(年初均價3700余元/噸，6月中旬沖高破萬元，半年漲幅167%)計算，僅此一項就給磷酸鐵鋰帶來約5000元/噸的成本增量。

磷酸鐵是硫磺價格傳導最直接的承接者。數據顯示，磷酸鐵均價已從2025年年末約10000元/噸，上漲至2026年7月的15200元/噸，漲幅超過50%。周波指出，國內超半數硫磺用于磷肥生產，以保障農業化肥供給，僅有約兩成供給工業領域用于制備磷酸、鈦白粉等產品。磷肥保供的優先級不可動搖，意味著工業級磷酸制備用的硫磺供給，在源頭就受到剛性約束。

供應端的兩頭受擠，使得磷酸價格的不確定性進一步放大。正因如此，一些磷酸鐵鋰企業從3月起，就開始與下游談判“磷酸聯動”定價機制，試圖將上游波動逐步傳導出去。

鐵源的變化同樣值得關注。鈦白粉副產硫酸亞鐵早年屬于需要付費處置的固廢，價值近乎歸零甚至為負;2025年市場均價回升至600-700元/噸，2026年受磷酸鐵鋰需求拉動，進一步上漲至1100元/噸。當年白送都沒人要、甚至要倒貼錢處置的工業廢料，如今已成為正極材料企業必須認真核算的成本項。

成本端的壓力并非短期波動。硫磺供給受地緣和磷肥保供的雙重約束，磷酸和鐵源的價格彈性有限，這意味著磷酸鐵鋰企業的成本曲線，在未來一段時間內將難以實質性回落。

供需格局：喊了三年“產能過剩”

為何突然“一貨難求”?

磷酸鐵鋰行業長期被“產能過剩”的敘事籠罩，但當前的真實圖景遠比總量數字復雜。

行業數據顯示，2026年上半年，正極鐵鋰TOP5企業產能利用率，已從2025年同期的60%-65%，提升至95%-100%，近乎滿產。

這種趨勢還在持續。電池中國從知情人士處獲悉，進入第三季度，電池廠對磷酸鐵鋰材料主流企業的下單增幅接近30%，下游電池廠的排產和海外增幅都超預期。

德方納米在業績說明會上表示，當前下游動力電池與儲能電池需求延續高景氣，訂單充足，該公司整體處于滿產滿銷狀態。湖南裕能在調價函中更是直言：“公司持續滿產，今年新增產能無法滿足所有客戶的訂單增長需求。”

不只是傳統的磷酸鐵鋰材料頭部大廠，深耕三元正極、以高端高壓實鐵鋰為差異化路線的當升科技，同樣收獲旺盛訂單需求。當升科技在受訪中表示，目前該公司三代半、四代半產品已穩定量產供貨，出貨量持續提升，月出貨量已超萬噸規模，五代超高壓實產品驗證進展順利，并完成頭部客戶導入，后續可根據客戶需求快速投產放量。

當下行業呈現鮮明的結構性分化：頭部企業高端磷酸鐵鋰產品供不應求、訂單飽滿，但行業整體產能利用率僅維持在68%上下。看似產能充裕，有效供給卻嚴重不足，背后核心緣由在于：當前市場主流需求已升級至三代、三代半磷酸鐵鋰，而材料研發制備具有顯著技術壁壘，絕非簡單鋪設產線便可順利量產交付。

動力電池、儲能龍頭電芯企業，對正極材料的批次一致性、循環壽命、壓實密度、熱穩定性等管控標準要求嚴苛，客戶準入認證周期漫長、門檻居高不下;大量新建產能僅能產出低端迭代產品，難以通過頭部電池企業資質審核，無法轉化為有效市場供給，最終造就高端緊缺、低端閑置的行業格局。

總量過剩與結構性緊缺并存，正是本輪漲價最核心的供需基礎。

當前，下游需求端則呈現“動力穩健、儲能爆發、出口激增”三條線同時拉動的格局。動力電池領域，磷酸鐵鋰在國內乘用車市場滲透率已處于高位，增量主要來自新能源車整體銷量的增長，屬于“存量替代”邏輯;動力板塊后續增長重心，將落腳在商用車放量以及海外新能源汽車市場拓展上。真正改變供需天平的，是儲能需求的爆發式增長。

最新數據顯示，2026年上半年全球鋰離子儲能電池出貨量達到461.3GWh，較2025年同期的269.7GWh同比增長71%。儲能場景對磷酸鐵鋰的需求近乎是100%——在當前技術條件下，暫時還沒有哪條路線，能在成本和安全性上與之競爭。

全球儲能需求爆發的背后，是地緣沖突對能源供需格局的重塑，而歐美市場是拉動中國儲能出口增長的關鍵力量。中國電網基建完善、電力供給充足，本土儲能需求更多依托大型基地招標;歐美電網短板凸顯，以分布式發電為主，社區獨立電網穩定性差，風光發電波動極易引發斷電，儲能是剛需配套。同時，歐美峰谷電價差較大，儲能峰谷套利收益可觀，項目落地動力充足。

東南亞、拉美地區雖同樣存在能源短板，但其本土工業配套薄弱，儲能產業落地速度不及歐美。歐洲、美國憑借更強的消費與投資動力，可持續釋放大量訂單，成為拉動中國磷酸鐵鋰儲能材料出口大幅增長的核心引擎。數據顯示，今年6月，中國磷酸鐵鋰出口規模翻倍增長。

在全球儲能賽道，中國廠商占據90%以上市場份額，優勢斷層領先。海外短期內很難研發出能完成長期安全驗證的替代材料，這也意味著中國產儲能材料的出口高增長趨勢還將延續。

還能漲多久?

漲價的持續性取決于兩個變量：上游材料價格是否繼續上行，以及供需緊缺何時緩解。

“到明年可能還是持續緊缺狀態。”周波表示，“上游漲價只有兩個原因——一是上游材料在漲價，二是處于緊缺狀態有議價權。”在他看來，只要這兩個因素同時存在，漲價趨勢就不會逆轉。

從供給端看，磷酸鐵鋰行業連續三年虧損，中小產能加速出清，頭部企業不再低價搶單，議價權重回材料端，加工費修復有其合理性和必然性。但新增高端產能從建設投產，到通過下游客戶認證需要時間，短期內難以快速釋放，結構性緊缺的格局不會立刻改變。

從成本端看，硫磺供給受地緣政治和磷肥保供的雙重約束，磷酸和鐵源價格短期難以回落，成本支撐仍然牢固。

從需求端看，儲能市場仍處于高速增長通道，對海外出口動能不減，動力電池需求穩健，下游拉動短期內不會失速。政策層面，消費稅開征前的備貨行情和出口退稅取消前的集中搶貨，將在未來數月為需求提供額外支撐。

多個因素疊加，磷酸鐵鋰的高景氣度至少在未來1-2年內仍將延續。不過，未來產能集中投放帶來的供給壓力不容忽視。國內現階段磷酸鐵鋰整體名義產能已超800萬噸，今年年底至明年一季度，還將有約200萬噸新增產能集中投放市場，遠期供給取決于電池產能擴產。從目前行業看，當前的漲價并非全行業普漲——頭部企業滿產滿銷的同時，大量中小企業仍在生死線上掙扎。結構性緊缺的另一面，是落后產能的加速淘汰。

漲價潮終會回落褪去，本輪行情帶給磷酸鐵鋰行業的深遠影響，不在于短期價格浮動。此輪上調本質是上游硫磺、磷酸等原料持續漲價驅動下，企業被動開展成本順價傳導;更關鍵的是目前供需格局持續反轉、市場明后年增速還保持在25%以上時，磷酸鐵鋰行業將迎來上下游價格話語權的重塑調整期。